财联社6月1日讯(记者 黎旅嘉)5月31日,证监会表示,在前期REITs试点工作基础上,指导证券交易所发布基础设施REITs扩募指引。当日,沪深交易所分别发布《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金(REITs)规则适用指引第3号——新购入基础设施项目(试行)》和《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号—新购入基础设施项目(试行)》,自发布之日起施行。至此,基础设施REITs扩募规则正式落地。

作为打通一、二级市场的产品,REITs起到了盘活存量资产、为新项目投资注入权益性资金的桥梁作用。自首批REITs上市以来,也得到了市场的热烈反响。Wind数据显示,截至4月29日,12只上市公募REITs中的11只自上市以来涨幅为正。

从资产配置角度看,公募REITs与其他大类资产相关性低,是分散风险、优化投资组合的配置类资产,在权益市场波动较大、“资产荒”的背景下,能满足投资者的配置需求。目前,全市场12只公募REITs合计发行规模超458亿元,业内估计国内公募REITs市场规模将达到4-12万亿元。

有业内人士就表示,扩募机制有助于完善我国公募REITs市场的制度建设,加快推动优质存量基础设施资产持续进入资本市场,有效提升公募REITs产品的规模和吸引力。

公募REITs扩容提速

5月31日晚间,证监会指导证券交易所制定发布了《新购入基础设施项目(试行)》,支持上市REITs通过扩募等方式收购资产,加大REITs市场建设力度,成为政策支持公募REITs发展的最新动态。

消息显示,在前期REITs试点工作基础上,证监会指导证券交易所制定发布了《新购入基础设施项目(试行)》,支持上市REITs通过扩募等方式收购资产,加大REITs市场建设力度,推动多层次资本市场高质量发展。

《新购入基础设施项目(试行)》明确了新购入基础设施项目的条件、程序、信息披露要求和扩募发售相关安排,强调扩募相关要求与首次发售一致,强化内幕信息管理和利益冲突防范,并坚持持有人利益优先,严把项目质量关,压实参与机构主体责任。

证监会表示,扩募是REITs产品的重要特性,是市场建设不可缺少的重要环节。推出REITs扩募机制,有利于REITs通过增发份额收购资产,开展并购重组活动,进一步促进投融资良性循环。

下一步,证监会将会同部门单位,按照市场化、法治化原则,鼓励运营情况和业绩良好、投资运作稳健、会计基础工作规范的上市REITs开展扩募业务,同时强化市场监管,充分发挥REITs盘活存量资产、拓宽基础设施建设长期资金来源的重要作用。

市场反响良好

事实上,作为打通一、二级市场的产品,REITs起到了盘活存量资产、为新项目投资注入权益性资金的桥梁作用。自首批REITs上市以来,也得到了市场的热烈反响。

4月28日,首单央企高速公路REITs――华夏中国交建REIT上市,单日成交额6.99亿元。成交金额与单日涨幅均位列同类基金首位。发行时仅为0.84%的配售比例不仅刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录,也令该产品成为唯一配售比例不足1%的公募基金。

关于公募REITs产品备受市场追捧的原因,业内认为与其本身特性有关。华夏基金认为,公募REITs投资于成熟运营的基础设施资产,以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的,且公募REITs收益分派比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%,因此具有底层资产优质成熟、现金流预期相对明确、强制分红等特性,预期风险和收益高于债券型和货币型基金,低于股票型基金,能够提供长期稳定的现金流。

此外,Wind数据显示,截至5月31日,12只上市公募REITs中的11只自上市以来涨幅为正。其中,富国首创水务REIT和建信中关村REIT自上市以来涨幅超过35%,包括上述两只REITs在内涨幅超过20%达6只。

针对公募REITs自成立以来整体表现较好,华夏基金指出,从资产配置角度看,公募REITs与其他大类资产相关性低,是分散风险、优化投资组合的配置类资产,在权益市场波动较大、“资产荒”的背景下,能满足投资者的配置需求;从市场供求角度看,我国公募REITs尚处于上市初期的成长阶段,已上市公募REITs产品均通过监管严格审核,资产质量优良,各类资金配置意愿较强,且目前已上市项目存量规模较小,且流通盘比例不高,产品供给有限进一步加剧了各类资金对公募REITs的追捧。

发展空间广阔

随着公募REITs市场机制的进一步发展,资产管理平台属性也在进一步增强。一直以来,城投公司作为地方政府的投融资平台,其业务主要集中在基础设施建设领域。例如公路、铁路、机场、港口等交通设施投资;城市供水、供电、供气、供热、污水与垃圾处理、园林绿化、环境卫生等公用设施投资领域。

如2021年6月首批上市的9只公募REITs中,就有2只REITs的发行主体城投公司,分别为浙商证券沪杭甬高速REITs与平安广州交投广河高速公路REITs,主营业务为交通道路投资,收入来源于公路收费。

有分析人士认为,考虑到城投公司与基础设施公募REITs的底层资产天然契合,则城投主体或可搭乘REITs市场加速扩容的东风,转型成为基础设施市场化运营主体。

此外,还有越来越多的企业也陆续投入到发行基础设施REITs产品的队列中。

例如,华电国际电力股份5月31日发布公告称,于二零二二年五月三十一日,其决议根据中国证券监督管理委员会及国家发展和改革委员会于二零二零年四月推出之基础设施领域不动产投资信托基金先导计划,按照《上市公司证券发行管理办法》、《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》、《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知》等法律法规和监管规则要求,向发改委及浙江省发展改革委员会申请将集团位于浙江省内的部分子公司之天然气热电联产项目作为底层基础设施项目,申请发行公开募集基础设施领域不动产投资信托基金(基础设施REITs)并于上海证券交易所上市。

公告表示,发行基础设施 REITs,可以资产证券化的方式引入权益资金,盘活现有发电资产,实现资产价值重估,拓宽公司融资管道、提供增量资金来源及减少对传统债务融资的依赖,从而起到改善流动性、降低有息负债和资产负债率、优化长期资产负债结构等作用,最终达至优化公司的财务表现及促进公司良性发展。

红土创新基金也表示,基础设施公募REITs作为打通一、二级市场的产品,起到了盘活存量资产、为新项目投资注入权益性资金的桥梁作用。相关政策的不断落地,可以看出无论从国家宏观经济层面还是监管机构要求,都希望有更多领域的资产类型扩充到公募REITs市场中。也希望引导更多的资金进入这个市场,可以确定的是未来行业的发展空间巨大,成为股票、债券之外另一个重要融资市场。


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